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理由3：科创周期、贸易战倒逼国家资本驱动创新，促进国资结构调整中美贸易摩擦背景下，美国可能依然针对中国制造业升级采取多元化贸易措施，国企在全球贸易新形势通过深化改革“做大做优做强”提升全球竞争力的迫切性更高。另外，国企资本结构也逐步向战略新兴产业倾斜，根据Wind，A股上市国企市值金融、采掘、食品饮料占比最高，合计超过30%。国企改革新的结构调整方向大致包括：1）通过科研院所改制强化自主可控领域；2）通过混改往战新产业靠拢；3）通过专业化重组凝结资源打造国际优势品牌；4）通过ETF将国资流向战兴产业；5）央企子公司分拆上科创板。

2015年，兴业矿业再次向兴业集团收购资产，这次收购的是荣邦矿业100%股权，仍然是现金收购。同为向控股股东收购，收购银漫矿业的过程要曲折得多。早在2014年12月，公司就开始筹划收购事宜，2015年3月，兴业矿业正式宣布收购银漫矿业100%股权。但不到一个月，公司又宣布终止收购，原因是银漫矿业建设工程进度低于预期。当年10月，公司又重启收购，采取发行股份及支付现金方式收购，作价27.35亿元，这一估值是2014年10月增资时估值的1.75倍。

发电量：5月发电量同比增长9.80%，较前值上升2.90%。上游资源煤炭与铁矿石：上周铁矿石价格下跌，铁矿石库存下降，煤炭价格上涨，煤炭库存下降。国内铁矿石均价跌0.26%至552.83元/吨，太原古交车板含税价稳定在1610.00元/吨，秦皇岛山西混优平仓5500价格上周涨4.25%至672.80元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存上周减少1.80%至626.50万吨，港口铁矿石库存减少1.20%至15723.47万吨。

我们认为，19年是国企改革关键攻坚年，A股资本运作将大大加快，建议潜伏改革带来的风险偏好提振投资机会：1）央企层面重点关注油气与电力混改、军工资产证券化、汽车重组、央企金控平台资产注入；2）地方层面重点关注山西、四川。1新国改”的政策与微观动态变化

责任编辑：王涵来源：齐晟太子看债 中泰固收 | 齐晟 胡玉霜 龙硕 韩坪事件点评06月11日专项债对基建的拉动，市场会不会高估了？风险提示：政策超预期变动6月10日，《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》发布。相对此前相关政策，主要出现两方面的放松：第一，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金；第二，积极鼓励金融机构提供配套融资支持。

责任编辑：闫宏亮权健百亿保健品帝国事件持续发酵！12月26日，监管部门密集发声：国家市场监督管理总局发文称，将重点监管保健食品虚假宣传；天津武清区市场监管局表示，正在核实文章中反映的情况。权健参股上市公司金财互联表示，束昱辉只是上市公司股东，既不参与经营，也不参与管理。